“一行兩會”金融監管格局形成5年后，新一輪政府機構改革帷幕再度拉開。此番調整后，中國金融監管部門將形成“一行一總局一會一局”（人民銀行、國家金融監督管理總局、證監會、外匯管理局）的架構。

3月7日，備受各方關注的《國務院關于提請審議國務院機構改革方案的議案》（下稱《改革方案》）出爐。《改革方案》提出，將組建國家金融監督管理總局；深化地方金融監管體制改革；中國證券監督管理委員會調整為國務院直屬機構；統籌推進中國人民銀行分支機構改革；完善國有金融資本管理體制；加強金融管理部門工作人員統一規范管理等重磅改革內容。

01與VC/PE行業相關的調整有哪些？

股權投資行業作為金融業之一，接受著國家金融監管部門的監管。母基金研究中心摘取本次政府機構改革中與VC/PE行業相關的調整如下：

組建國家金融監督管理總局

根據國務院關于提請審議國務院機構改革方案的議案，組建國家金融監督管理總局。統一負責除證券業之外的金融業監管，強化機構監管、行為監管、功能監管、穿透式監管、持續監管，統籌負責金融消費者權益保護，加強風險管理和防范處置，依法查處違法違規行為，作為國務院直屬機構。

國家金融監督管理總局在中國銀行保險監督管理委員會基礎上組建，將中國人民銀行對金融控股公司等金融集團的日常監管職責、有關金融消費者保護職責，中國證券監督管理委員會的投資者保護職責劃入國家金融監督管理總局。不再保留中國銀行保險監督管理委員會。

中國證券監督管理委員會調整為國務院直屬機構

根據國務院關于提請審議國務院機構改革方案的議案，中國證券監督管理委員會調整為國務院直屬機構。中國證券監督管理委員會由國務院直屬事業單位調整為國務院直屬機構。強化資本市場監管職責，劃入國家發展和改革委員會的企業債券發行審核職責，由中國證券監督管理委員會統一負責公司（企業）債券發行審核工作。

深化地方金融監管體制改革

根據國務院關于提請審議國務院機構改革方案的議案，深化地方金融監管體制改革。建立以中央金融管理部門地方派出機構為主的地方金融監管體制，統籌優化中央金融管理部門地方派出機構設置和力量配備。地方政府設立的金融監管機構專司監管職責，不再加掛金融工作局、金融辦公室等牌子。

加強金融管理部門工作人員統一規范管理

根據國務院關于提請審議國務院機構改革方案的議案，加強金融管理部門工作人員統一規范管理。中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證券監督管理委員會、國家外匯管理局及其分支機構、派出機構均使用行政編制，工作人員納入國家公務員統一規范管理，執行國家公務員工資待遇標準。

完善國有金融資本管理體制

根據國務院關于提請審議國務院機構改革方案的議案，完善國有金融資本管理體制。按照國有金融資本出資人相關管理規定，將中央金融管理部門管理的市場經營類機構剝離，相關國有金融資產劃入國有金融資本受托管理機構，由其根據國務院授權統一履行出資人職責。

02改革有何深意？

根據公開資料梳理來看，我國金融監管的改革歷程大體可以分為三個階段：一是計劃經濟下的混業監管（人民銀行“大一統”時期）、二是市場經濟逐步活躍后的分業監管（“一行三會”時期）、市場經濟進一步發展下重回混業監管（金融委成立、“一行兩會”時期）。

根據最新改革方案，銀保監會將不再保留。這也意味著，歷時5年的銀保監會將不再保留，取而代之的是職能更豐富的國家金融監督管理總局。

那么，新組建的國家金融監管總局，與銀保監會有什么不同？

一是將原銀保監會所不具有的金融控股公司的監管，納入國家金融監管總局；

二是建立統一的金融消費者保護機構，過去分別由央行、銀保監會、證監會承擔的消費者保護職能，統一劃歸國家金融監管總局；

三是國家金融監管總局是國家公務員編制，而原銀保監會是國務院直屬事業單位。

有業內人士表示，銀保監會此前也屬于國務院直屬事業單位，職責范圍和執法能力有限，隨著金融行業的不斷快速發展，原有的分業監管、聚焦銀行與保險的定位已不符合需要，所以此次在銀保監會的基礎上組建金融監管總局，一方面加強監管機制的作用，另一方面擴大監管對象的范圍，將原屬央行的金融控股平臺監管職能劃入，更能統一履行金融監管的責任。

有分析人士指出，在銀保監會的基礎上組建國家金融監督管理總局，符合目前監管趨勢的主流。此舉意在解決金融領域長期存在的突出矛盾和問題。新版改革方案將金控集團的監管職責、消費者保護職責和證監會對投資者保護的職責均納入國家金融監督管理總局的職責范圍，也體現了金融監管保護金融消費者的決心，多頭監管導致的職能模糊的問題有望得到解決。

上海金融與發展實驗室主任曾剛對媒體表示：“金融控股原來歸人民銀行監管，現在移交給國家金融監督管理總局。這意味著，不管是以金融主體發起的金融控股，還是以其他非金融主體發起的金融控股公司，都納入到一個機構來進行監管，有助于實現監管行為的統一，避免監管套利，這是一個很重要的變化。”

另一個重要變化則是把行為監管集中到國家金融監督管理總局。曾剛認為，這意味著行為監管得到了進一步的統一和強化，從而進一步提升金融監管的平衡性，審慎監管、行為監管“雙峰制度”能夠在新的金融監管體系內得到進一步強化。

“雙峰監管”起源于英國，即金融監管的目標應當是“雙峰”的：第一，以防范風險、維護金融穩定為目標，實施審慎監管；第二，以促進市場行為規范、防止投機行為、保護消費者權益為目標，實施行為監管。

招聯金融首席研究員董希淼也表示，本次金融監管體系改革之后，具有中國特色的“雙峰”監管進一步顯露端倪——人民銀行主要負責貨幣政策和宏觀審慎監管；國家金融監督管理總局統一負責除證券業之外的金融業監管和金融消費者權益保護；證監會負責資本市場監管，增加企業債券發行審核等職責。“國家金融監督管理總局統一負責除證券業之外的金融監管，有助于減少監管空白和監管交叉，落實好行為監管和功能監管。人民銀行作為中央銀行，剝離金融控股公司監管和消費者權益保護等職責，完善分支機構改革，有助于建設現代中央銀行制度。”他表示。

既然都是金融監管部門，為何證監會沒有并入國家金融監督管理總局？浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林指出，證券市場具有特殊性，其監管的市場主體并非只有金融機構，還有數量龐大的上市公司，相較銀保監會主要監管金融機構，證監會監管的半徑更大，不適合并入到金融監督管理總局當中。

業內人士認為，證監會調整為國務院直屬機構，這意味著證監會的級別與話語權都將有所提高，解決問題的能力也將提高。一位接近地方監管的人士表示：“本次機構改革提高證監會級別并單獨列出，根本原因在于中國證券行業的重要性，體現了國家對資本市場直接融資功能的重視。”

“這體現了國家對證券業的重視。國家未來的發展，科技創新很重要。科技創新需要金融的支持，主要是直接融資的支持。證券業是前期創業投資、股權投資的退出渠道，是鏈條中的重要一環。這在國外已經得到驗證，形成了共識。”接近地方監管人士向媒體表示。

總體看，金融監督管理總局的設立可以更好地協調混業經營與分業監管的關系，協調處理好行為監管、主體監管、功能監管和審慎監管。證監會的保留、優化，體現對“健全資本市場功能，提高直接融資比重”的重視。此番調整后，中國金融監管部門將形成“一行一總局一會一局”（人民銀行、國家金融監督管理總局、證監會、外匯管理局）的架構。